前言
日前召開的涂料行業會議上，中涂協總結了2020年上半年涂料行業經濟運行呈現出的三個特點：一是，大企業運行恢復比較快，中小企業相對是比較困難；二是，建筑涂料呈現強勢增長，增長突破去年同期；三是，工業凃料增長動力不足，但受原材料影響，利潤增長好于去年同期。下面我們一起談談其中的第二點——建筑涂料。
向成熟市場切換，行業集中度有望持續提升
中國涂料總市場規模超過3000 億，建筑涂料占比約 29%。我國涂料總市場規模已超 3000億元，在全球涂料市場占據重要地位。根據中國涂料工業協會的統計，2019 年我國規模以上企業涂料產量為 2439 萬噸，按可比口徑調整后同比增長 2.6%；19 年規模以上涂料企業營業收入為 3132 億元，按可比口徑調整后同比減少 0.6%，主要系行業處于發展整合期，價格競爭激烈；規模以上涂料企業實現利潤總額 230 億元，受益于上游石化類原材料總體低位，同比增長 9%。2019 年我國建筑涂料產量 694 萬噸，同比增長 7%，占全國涂料產量的 28.5%。
竣工持續改善有利于新涂需求
據統計，2019 年全國建筑涂料銷售收入約為 1332 億元，同比增長 2.5%，目前我國下游需求仍以新建商品房為主，新建商品房需求占比超過 50%，由于涂料主要用于偏竣工階段，外墻/精裝房內墻或者毛坯房內墻階段，故需求和地產竣工相關度較高。我國建筑涂料產量相對于地產數據波動更加劇烈，這也反映出涂料需求對新建商品房敏感度高。我國房屋新開工面積與竣工面積自 17 年開始出現剪刀差，竣工面積累計同比增速觸底反彈，之前的新開工與施工面積逐步轉為竣工面積，預計今年竣工好轉趨勢不變，新涂需求韌性支撐涂料市場發展。
存量市場需求逐步釋放，市場空間廣闊
我國房屋多為2000 年以后建造，隨著房齡增長，重裝需求預計快速釋放，據我們測算，我國存量建筑市場龐大，年均重裝面積可達 47 億平米以上，2019 年開始中央對老舊小區重視力度明顯加大，20 年專項債可用于舊改，國務院確定舊改小區 3.9 萬個，涉及居民近 700 萬戶，根據我們 4 月 19 日報告《基建春來發新枝，舊改更著消費花》中的測算，老舊小區改造有望帶動內墻與外墻涂裝需求約 400 億元。從房屋交易數據看，18 年二手房交易金額占比已達 35%，一二線城市二手房交易占比更高，有些城市超過 50%。二手房交易往往伴隨著內墻重裝，帶來新的市場需求。房屋存量市場需求逐步釋放，意味著我國涂料市場未來發展趨勢或復制美國等發達國家歷程，相較于新涂需求，重涂需求驅動下的涂料市場消費屬性更強，周期性減弱，行業收入及利潤增長中樞趨于穩定。
來源：涂料市場